Luminar申請(qǐng)破產(chǎn)：它照亮了自動(dòng)駕駛，卻照不亮自己
近日，曾被譽(yù)為自動(dòng)駕駛感知技術(shù)先鋒的美國(guó)激光雷達(dá)公司Luminar Technologies正式向得克薩斯州南區(qū)破產(chǎn)法院提交第11章破產(chǎn)保護(hù)申請(qǐng)。標(biāo)志著這家一度估值超30億美元的明星企業(yè)，在經(jīng)歷了數(shù)年高調(diào)擴(kuò)張后，最終未能跨越從技術(shù)驗(yàn)證到規(guī)模化商業(yè)落地的鴻溝。
Luminar在一份聲明中表示，“公司在約91.3%的第一留置權(quán)票據(jù)持有人及約85.9%的第二留置權(quán)票據(jù)持有人的支持下進(jìn)入第11章程序，旨在為其激光雷達(dá)業(yè)務(wù)(LiDARCo)以及其全資子公司Luminar Semiconductors, Inc.(LSI)的股權(quán)推進(jìn)價(jià)值最大化的出售流程。”
Luminar成立于2012年，憑借其在長(zhǎng)距離、高分辨率激光雷達(dá)領(lǐng)域的早期突破，迅速成為行業(yè)焦點(diǎn)。2020年底，公司通過與特殊目的收購(gòu)公司（SPAC）合并的方式登陸納斯達(dá)克，市值一度飆升至34億美元，被市場(chǎng)寄予厚望。然而，此后幾年，盡管Luminar不斷宣稱與多家主流車企達(dá)成合作意向，但真正實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)落地的項(xiàng)目寥寥無幾。
財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2025年三季度，其營(yíng)收僅1875萬(wàn)美元，而單季研發(fā)投入就高達(dá)3527萬(wàn)美元，高額研發(fā)成本直接導(dǎo)致當(dāng)季凈虧損擴(kuò)大至8585萬(wàn)美元。截至三季度末，公司總債務(wù)已攀升至4.29億美元，而現(xiàn)金及可售證券僅余7400萬(wàn)美元，資不抵債的局面已十分明顯。今年10月，Luminar因未能按時(shí)支付債券利息觸發(fā)違約，11月又再度拖欠次級(jí)票據(jù)利息，盡管與債權(quán)人達(dá)成短期豁免協(xié)議，但始終未能找到根本的資金解決方案。
截至破產(chǎn)申請(qǐng)時(shí)，Luminar資產(chǎn)規(guī)模介于1億至5億美元之間，而負(fù)債卻高達(dá)5億至10億美元。其主要債權(quán)人包括人工智能公司Scale AI和仿真平臺(tái)Applied Intuition，分別持有約1000萬(wàn)美元和超100萬(wàn)美元的應(yīng)收款項(xiàng)。更關(guān)鍵的是，公司最大客戶沃爾沃在2025年11月突然終止合作，理由是“Luminar未能履行合同義務(wù)”。這一決定不僅切斷了Luminar最重要的收入來源，也被業(yè)內(nèi)普遍視為壓垮其現(xiàn)金流的最后一根稻草。
管理層的持續(xù)動(dòng)蕩則進(jìn)一步加劇了危機(jī)。2025年5月，創(chuàng)始人奧斯汀·羅素因“商業(yè)行為準(zhǔn)則和道德規(guī)范調(diào)查”被免去CEO職務(wù)，這位曾憑借Luminar成為最年輕白手起家億萬(wàn)富翁的硅谷天才，在10月創(chuàng)辦新公司后曾提出全資收購(gòu)Luminar的私有化方案，卻遭董事會(huì)拒絕，目前仍計(jì)劃在破產(chǎn)程序中競(jìng)購(gòu)公司剩余股份。
面對(duì)持續(xù)惡化的經(jīng)營(yíng)狀況，Luminar在2024年就先后實(shí)施兩輪大規(guī)模裁員，累計(jì)削減近三分之一員工，并試圖通過收縮非核心業(yè)務(wù)來控制成本。然而，高昂的研發(fā)投入、緩慢的行業(yè)采用節(jié)奏以及激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，使其始終難以實(shí)現(xiàn)正向現(xiàn)金流。
值得注意的是，此次破產(chǎn)并非全盤清算。Luminar計(jì)劃將其核心激光雷達(dá)業(yè)務(wù)（LiDARCo）整體出售，并已獲得主要債權(quán)人的支持。與此同時(shí)，其全資控股的半導(dǎo)體子公司Luminar Semiconductors Inc.（LSI）并未納入破產(chǎn)程序，并已與量子計(jì)算公司Quantum Computing Inc.（QCi）達(dá)成協(xié)議，以1.1億美元現(xiàn)金完成股權(quán)交割。這意味著Luminar的部分技術(shù)資產(chǎn)仍具價(jià)值，有望在新東家手中延續(xù)生命。
公司首席執(zhí)行官Paul Ricci在聲明中坦言，“在過去六個(gè)月中，我們采取了切實(shí)措施以加強(qiáng)運(yùn)營(yíng)紀(jì)律、優(yōu)化成本結(jié)構(gòu)并明確戰(zhàn)略方向。然而，歷史遺留的債務(wù)負(fù)擔(dān)以及行業(yè)采用速度的滯后，使我們難以以可持續(xù)的方式繼續(xù)經(jīng)營(yíng)。在全面評(píng)估各項(xiàng)備選方案后，董事會(huì)認(rèn)為，在法院監(jiān)督下推進(jìn)資產(chǎn)出售是當(dāng)前最合適的路徑。”
破產(chǎn)消息公布后，市場(chǎng)反應(yīng)劇烈。Luminar股價(jià)單日暴跌60.8%，最新報(bào)價(jià)僅0.313美元/股，最新市值約2437萬(wàn)美元，較巔峰時(shí)期的50億美元縮水超99%，投資者信心徹底崩塌。
Luminar的倒下，折射出激光雷達(dá)賽道近年來的劇烈洗牌。隨著特斯拉堅(jiān)持純視覺路線、傳統(tǒng)車企對(duì)高成本傳感器持謹(jǐn)慎態(tài)度，以及中國(guó)廠商在價(jià)格與量產(chǎn)能力上的快速追趕，曾經(jīng)被資本熱捧的“激光雷達(dá)神話”正逐步回歸理性。
在第11章程序期間，Luminar預(yù)計(jì)將繼續(xù)正常開展業(yè)務(wù)，并與供應(yīng)商及合作伙伴緊密協(xié)作，最大限度減少干擾，確保激光雷達(dá)硬件與軟件的穩(wěn)定交付。為此，公司已提交多項(xiàng)常規(guī)性的“首日動(dòng)議”(First Day Motions)。一旦獲得法院批準(zhǔn)，這些動(dòng)議將允許公司繼續(xù)支付員工薪資與福利、履行對(duì)客戶的承諾，并償付破產(chǎn)申請(qǐng)日后產(chǎn)生的對(duì)供應(yīng)商及合作伙伴的應(yīng)付款項(xiàng)。
